恒大“一增一降”转型显成效 半年净利231亿负债率降半

8月28日，中国恒大发布2017年度半年业绩，总资产、营业额、净利润等核心指标均为行业第一。

成功战略转型 健康快速增长

据数据显示，截至2017年6月30日，恒大总资产达14930亿，继续保持行业第一;上半年，恒大营业额1879.8亿，同比大增114.8%;上半年，恒大净利润231.3亿，同比大增224%;核心业务利润273亿，同比大增249.6%;归属股东利润188.3亿，同比大增832%;股东回报率51.8%，同比增43.6个百分点;上半年，恒大净负债率同比大降近一半。

上市以来，恒大保持连年健康快速增长：自2009年上市至2016年，恒大销售额从303亿增至3734亿，营业额从57.2亿增至2100亿，净利润从11.2亿增至176.2亿，核心业务利润从2.9亿增至208.1亿，现金余额从143.8亿增至3043.3亿。

根据恒大此前发布的公告，预期2017–2019年净利润分别约243亿、308亿、337亿，三年累计净利润为888亿。业内人士认为，考虑到下半年房企结算利润一般较上半年高，预计恒大全年净利润将达500亿左右。以此推算，恒大有望超额完成三年888亿的业绩承诺。

向“三低一高”发展模式转变

今年年初，恒大启动战略转型，提出要坚定实施发展战略和发展模式的转变。在发展战略上，由“规模型”发展战略向“规模+效益型”发展战略转变;恒大自2017年已开始由以往高负债、高杠杆、高周转、低成本的“三高一低”发展模式向低负债、低杠杆、低成本、高周转的 “三低一高”发展模式转型，核心就是大幅降低负债率。

今年年初，恒大宣布将在年底前赎回三分之二永续债。公司在5、6月份两个月内迅速还清总额高达1129亿的永续债，提前超额完成目标，显示其强大实力的同时，也释放了近百亿股东利润。

资料显示，尽管近期房企融资成本有抬头趋势，但恒大的融资成本与过往相比，呈持续下降趋势，今年上半年，恒大成功发行63亿美元债券，利率最低6.25%，期限最长8年。分析认为，恒大通过长债换短债、低息置换高息，极大改善债务结构，进一步降低融资成本。

近年，土地资源不断增值，若将土地增值因素计算在内，恒大的真实负债率还将进一步下降。数据显示，截至2017年6月，恒大项目土地原值4576亿，世邦魏利仕对此估值9059亿，增值4483亿。假设按土地增值额扣除土地增税和企业所得税后计算，恒大净负债率将降至65.5%。

恒大一直坚持“现金为王”策略，截至2017年6月，恒大现金余额2699亿，行业第一。通过充足的现金流规避负债高所带来的运营风险和企业发展风险，确保公司稳健经营。据了解，恒大成立至今从未发生过一笔债务违约，即使2008年金融危机时也无任何逾期债务。

行业规模领跑全国

据相关数据显示，截至6月30日，恒大总资产达14930亿，继续领跑全国。2009年上市至今，恒大总资产已从631亿大幅增长至14930亿，增长近23倍。项目规模目前已进入全国223个城市，项目总数719个，是布局最广的房企;随着房地产市场分化加剧，恒大进一步优化了项目布局，重点深耕一二线：一二线城市土地占比72.6%;三线城市土地土地占比27.4%;2017年上半年新增项目152个，平均楼面地价约2039元/平方米。

恒大坚持一贯“立即开发、快速建设、大规模开发、快速销售，快速周转”的高周转开发模式。截至2017年6月30日，恒大在建项目547个，在建面积9363万平米、新开工面积4131万平米、竣工面积2804万平米;新开盘项目79个。

国家统计局数据显示，2017年上半年全国商品房销售额超5.9万亿。以半年销售额计算，恒大市场占有率约为4.1%。研究机构指出，2016年底美国TOP5房企市占率为20%，中国仅为13%。随着市场集中度不断提高，龙头房企有望进一步扩大市场份额，实现持续高速发展。

拥有强大的竞争优势

恒大以“质量树品牌”为企业宗旨，严格执行精品战略，是全国唯一一家实施无理由退房的企业，高品质高性价比的产品赢得购房者追捧;在买地、设计、招标、销售等多环节严格实施标准化管理，从源头上控制成本，在市场低迷的时候确保成本低于行业水平，保持强大的竞争力;中端及中高端产品占比85%，高端及旅游度假产品占比15%，定位刚性需求，市场巨大。

恒大标准化运营、强大的执行力，确保项目拿地后4-6个月即可开盘，实现高周转;与800余家国内外品牌企业建立战略结盟，确保装修品质，是唯一能够大规模建设，且全部带装修交楼的企业，同时与全国知名家居企业合作，实现业主购房拎包入住。