一手房月度成交：环比增速1.87%，同比增速7.59%(按面积)

6月11日，从中泰证券发布的数据中了解到，40个大中城市一手房合计成交面积2276.71万方，环比增速1.87%，同比增速7.59%。

重点公司签约销售状况据克而瑞数据，本月重点公司签约销售额万科、保利地产、新城控股、华夏幸福、旭辉集团环比增速分别为36.5%、20.2%、49.2%、-9.2%、26.2%。19年5月重点公司的销售额相对于18年5月增长15pc，其中新城控股同比增长幅度最大，为38.3%，万科、保利地产、华夏幸福、旭辉集团同比增长分别为12.2%、22.5%、-26.4%、30.1%。

一手房月度成交：环比增速1.87%，同比增速7.59%(按面积)

本月中泰跟踪的40个大中城市一手房合计成交面积2276.71万方，环比增速1.87%，同比增速7.59%。其中，一线、二线、三线城市一手房成交面积环比增速分别为-1.16%，-1.65%，9.33%;同比增速分别为14.45%，29.81%，-16.13%。

二手房月度成交：环比增速-3.01%，同比增速-1.13%(按面积)

本月中泰跟踪的14个大中城市二手房合计成交面积629.67万方，环比增速-3.01%，同比增速-1.13%。其中，一线、二线、三线城市一手房成交面积环比增速分别为-0.15%，-4.22%，-3.55%;同比增速分别为-9.72%，20.07%，-47.28%。

投资建议

从行业基本面看，3月以来，新房销售呈现以部分一二线重点城市为主的结构性回暖，4月一二线城市销售增速同比持平，5月至今涨幅略有收窄，而三四线城市销售增速持续为负，我们认为整体市场的结构性分化进一步凸显：一二线已经筑底回升，部分城市甚至收到住建部房价预警提示，而三四线城市底部或还需1-2季度确认;政策方面，中央再提“住房不炒”，因城施策以“稳”为结果导向，调控有松有紧;资金方面，一季度资金面宽松，房企融资渠道顺畅，成本有所降低，同时，居民首贷利率自18年12月以来连续5个月下跌，但随着部分地区楼市回暖，银保监会4月清理违规资金流入房地产，南京等热点二线城市房贷利率有所上调，未来市场趋势有待观察;估值方面，近期板块回撤让重点房企的PE估值落入5-9X区间;我们认为当前地产股估值低，业绩稳定，且影响板块估值的关键因素—政策端调控已出现边际改善，在当前基本面尚未形成全面修复的背景下，市场对于近期出于稳房价目的推出的一系列调控反应过度，板块估值已落入历史低位，结合历次周期看，在基本面完全修复之前，板块估值低点通常对应着不错的买点。再考虑到当前宏观经济或将长期受内外压力影响，地产政策调控波动或进一步钝化，今年以来部分地方限价已经放开，本轮以“稳”为轴的调控基调，必然伴随着松紧拿捏，建议更多关注调控对行业总量的支持及结构上的优化。